Tra gli investimenti da cui stare alla larga è sempre opportuno partire da quelli che mostrano una soglia di trasparenza scadente, per esempio ci viene in mente il Bund tedesco.
Già a febbraio evidenziammo l’inconsistenza di questo futures che fa il bello e il cattivo tempo sul mercato obbligazionario europeo.
Determinando con il suo esistere e i termini di paragone contabili il cosiddetto spread, croce più che delizia di varie emissioni nazionali a cominciare da nostro BTP.
Il Bund è un future irregolare
Mentre scriviamo il Bund futures veleggia a quota 170!
Il nostro BTP futures è posizionato a 141,70.
Il differenziale di rendimento determina lo spread.
Tutto regolare?
Possiamo dire di no.
Il BTP futures rappresenta esattamente la dinamica di un sottostante realmente esistente.
A scadenza in teoria un compratore potrebbe farsi consegnare il titolo reale.
Ma esiste un Bund decennale che quota 170?
La risposta è no! Assolutamente no!
Pur di mantenere alla Germania un primato in termini di rating sulle emissioni pubbliche il mercato ha generato un mostro.
Un futures obbligazionario senza sottostante.
Una mera costruzione tra l’alchemico e il matematico che è rifuggita da anni alla regola base dei futures obbligazionari.
Ovvero essere costruiti sul corrispettivo di un titolo fisico realmente in circolazione.
La bufale prima o poi pagano il conto. Come perdere soldi sul mercato
Ma attenzione prima o poi le bufale pagano il conto.
Finanza e mercati non perdonano.
E questo crollo delle quotazioni può avvenire da un momento all’altro.
La quotazione a 170 di un futures costruito su un titolo fisco che in realtà non c’è è la più grande forma di bolla speculativa cui si sia mai assistito.
Una realtà virtuale in ambito finanziario che per certi versi supera persino la follia dei CDS costruiti su emissioni obbligazionarie tossiche.
Vale a dire su gruppi di crediti inesigibili.
Sì perché lì almeno un sottostante, per quanto malato, c’era e c’è ancora.
Qui stiamo parlando di un futures che detta legge pur, nella sua struttura, essendo costruito sul…nulla!
